בקרן הפנסיה, בקרן ההשתלמות, בקופת הגמל ובמוצרי חיסכון נוספים הכסף אינו רק “נמצא בקופה” – הוא מושקע במסלול בעל מדיניות ורמת סיכון מסוימות. למסלול שנבחר עשויה להיות השפעה משמעותית על התנודתיות, על הסיכון להפסדים בתקופות מסוימות ועל הסכום שעשוי להצטבר לאורך השנים.
למרות זאת, חוסכים רבים אינם יודעים באיזה מסלול מנוהל כספם. אחרים בוחרים מסלול לפי תשואת השנה האחרונה, עוברים למסלול סולידי בעקבות ירידות או מניחים שהמסלול המתאים נקבע רק לפי גילם.
בחירת מסלול השקעה אינה צריכה להתבסס על תחושת בטן או על כותרת חדשותית. היא צריכה להתאים למטרת הכסף, לטווח החיסכון, למועד שבו צפויים להשתמש בו, ליכולת הכלכלית להתמודד עם ירידות ולאופן שבו החוסך צפוי להגיב בתקופות של תנודתיות.
המידע במאמר הוא כללי ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או המלצה לבחור או לשנות מסלול מסוים. ההחלטה צריכה להתקבל בהתאם לנתונים האישיים ולתנאי המוצר.
מהו מסלול השקעה?
מסלול השקעה הוא המסגרת שקובעת כיצד הגוף המנהל רשאי להשקיע את כספי החוסכים. לכל מסלול מוגדרת מדיניות השקעה הכוללת, בין היתר, את סוגי הנכסים שבהם ניתן להשקיע ואת רמת החשיפה האפשרית למניות, לאיגרות חוב, לנכסים בארץ ובחו״ל ולאפיקים נוספים.
בין המסלולים שניתן למצוא במוצרים השונים:
- מסלולים תלויי גיל
- מסלול כללי
- מסלול מניות
- מסלולים המתמקדים באיגרות חוב ובאשראי
- מסלולים כספיים או שקליים
- מסלולים עוקבי מדדים
- מסלולים מנוהלים באופן אקטיבי
- מסלולי הלכה
- מסלולים למקבלי קצבה
לא כל המסלולים קיימים בכל מוצר ובכל גוף מנהל, ושמות דומים אינם מבטיחים מדיניות השקעה זהה. לכן חשוב לקרוא את הגדרת המסלול ולא להסתמך רק על שמו.
מהי רמת סיכון בהשקעה?
רמת סיכון מבטאת את האפשרות ששווי החיסכון ישתנה לאורך הדרך, ולעיתים ירד באופן משמעותי.
בדרך כלל, חשיפה גבוהה יותר למניות עשויה להביא לתנודתיות גבוהה יותר, כולל ירידות חדות בתקופות מסוימות.
לאורך זמן היא עשויה להציע פוטנציאל תשואה גבוה יותר, אך אין לכך הבטחה. פוטנציאל אינו הבטחה, וגם השקעה לטווח ארוך אינה מבטלת את הסיכון.
חשוב להבין שסיכון אינו קיים רק במסלול מנייתי:
- איגרות חוב עשויות להיות מושפעות משינויים בריבית ומסיכון האשראי של המנפיק.
- השקעות בחו״ל עשויות להיות מושפעות גם משערי מטבע.
- מסלול בעל סיכון נמוך עשוי להניב לאורך זמן תשואה שאינה מספיקה כדי לשמור על כוח הקנייה, במיוחד בתקופות של אינפלציה.
- נכסים שאינם סחירים עשויים להיות קשים יותר למימוש או לתמחור.
- ריכוז באפיק, במדד או באזור מסוים עלול להגדיל את התלות בביצועיו.
לכן השאלה אינה אם קיים סיכון, אלא אילו סיכונים קיימים והאם הם מתאימים למטרת החיסכון ולמצבו של החוסך.
נכונות לקחת סיכון לעומת יכולת לשאת סיכון
אלה שני מושגים שונים שחשוב לבחון בנפרד.
נכונות לקחת סיכון מתארת את התחושה האישית של החוסך. כיצד הוא מרגיש כאשר החיסכון יורד? האם הוא מסוגל להמשיך בתוכנית או שהוא עלול לשנות מסלול מתוך לחץ?
יכולת לשאת סיכון מתייחסת למצב הכלכלי. האם ירידה בשווי החיסכון תפגע ביכולת לממן מטרה קרובה? האם קיימים מקורות כספיים חלופיים? האם אפשר להמתין להתאוששות בלי למשוך את הכסף?
לדוגמה, חוסך עשוי לומר שהוא מוכן לקחת סיכון, אך אם הכסף מיועד לרכישת דירה בעוד שנתיים, היכולת שלו להתמודד עם ירידה משמעותית מוגבלת. מנגד, אדם עשוי להחזיק חיסכון לעוד 20 שנה, אך אם תנודתיות גורמת לו לבצע שינויים תכופים, המסלול עלול שלא להתאים להתנהלותו בפועל.
המסלול המתאים צריך להביא בחשבון את שני ההיבטים.
חמש שאלות לפני שבוחרים מסלול השקעה
1. מהי מטרת הכסף?
חיסכון לפרישה אינו זהה לחיסכון לרכישת דירה, לסיוע לילדים או להוצאה צפויה בשנים הקרובות. ככל שהמטרה מוגדרת יותר, ניתן לבחון בצורה מדויקת יותר איזו תנודתיות אפשר לספוג.
2. מתי צפויים להשתמש בכסף?
טווח הזמן הוא אחד הנתונים החשובים ביותר. ככל שמועד השימוש קרוב יותר, כך יש פחות זמן להמתין להתאוששות אפשרית לאחר ירידות.
עם זאת, גיל החוסך אינו בהכרח זהה לטווח ההשקעה. אדם שמתקרב לפרישה אינו חייב למשוך מיד את כל חסכונותיו, וחלק מהכסף עשוי להישאר מושקע עוד שנים. לעומת זאת, לאדם צעיר יכול להיות חיסכון המיועד לשימוש בטווח קצר.
3. כמה כסף נזיל זמין מחוץ לחיסכון?
כאשר קיימת קרן חירום ומקורות כספיים נוספים, ייתכן שניתן להתמודד טוב יותר עם תנודתיות. כאשר החיסכון הוא המקור היחיד למימון צורך קרוב, ירידה בשוויו עלולה ליצור קושי ממשי.
4. מהי ההשפעה האפשרית של ירידה?
לא מספיק לשאול אם מוכנים לראות ירידה בדוח. צריך לבדוק מה יקרה לתוכנית הכלכלית אם החיסכון ירד בדיוק לפני השימוש המתוכנן בו.
5. כיצד מגיבים לתנודתיות?
גם מסלול שמתאים מבחינה מתמטית עלול לא להתאים אם הוא גורם לחוסך לפעול בפזיזות. מעבר למסלול סולידי לאחר ירידות וחזרה למסלול מסוכן לאחר עליות עלולים לפגוע בתוצאות לאורך זמן.
האם מסלול ההשקעה צריך להיקבע לפי הגיל?
הגיל הוא נתון חשוב, אך הוא אינו הנתון היחיד.
במוצרי חיסכון פנסיוני קיימים מסלולים תלויי גיל, שבדרך כלל מחלקים את החוסכים לקבוצות גיל. מסלולים תלויי גיל הם מסלולי ברירת מחדל בחלק ממוצרי החיסכון הפנסיוני. הם נועדו להתאים את מדיניות ההשקעה לקבוצות גיל, אך אינם מהווים התאמה אישית מלאה לכל חוסך.
מסלולים אלה יכולים להיות פתרון סביר כברירת מחדל, אך הם אינם מביאים בחשבון את כל הנתונים האישיים. שני אנשים בני 55 יכולים להיות במצבים שונים לחלוטין:
- אחד מתכנן לפרוש בקרוב ולהתחיל לקבל קצבה.
- השני מתכוון להמשיך לעבוד עוד שנים.
- לאחד יש מקורות הכנסה ונכסים נוספים.
- האחר נשען בעיקר על החיסכון הפנסיוני.
- אחד מסוגל להתמודד עם תנודתיות.
- האחר עלול לשנות מסלול בעקבות כל ירידה.
לקראת פרישה, בחירת מסלול ההשקעה צריכה להשתלב בתמונה רחבה יותר של תכנון פרישה, הכוללת קצבאות צפויות, מקורות הכנסה נוספים, כספים נזילים ומטרות המשפחה.
בדוחות התקופתיים ובאזור האישי של הגוף המנהל אפשר לבדוק באיזה מסלול מנוהל החיסכון, מהי מדיניות ההשקעה שלו ומהם הנתונים הרלוונטיים להשוואה.
התאמת המסלול לסוג החיסכון
אותו אדם יכול לבחור רמות סיכון שונות במוצרים שונים, בהתאם למטרה ולמועד השימוש בכל אחד מהם.
| מוצר | מטרה מרכזית אפשרית | מה חשוב לבדוק |
|---|---|---|
| קרן פנסיה | יצירת קצבה בפרישה | מועד תחילת הקצבה, מקורות הכנסה נוספים ומידת התלות בחיסכון הפנסיוני. |
| קרן השתלמות | חיסכון שעשוי לשמש לטווח בינוני או ארוך, בהתאם למטרת הכסף. | האם צפויה משיכה קרובה |
| קופת גמל להשקעה | חיסכון נזיל או ארוך טווח | מטרת הכסף ומועד השימוש |
| פוליסת חיסכון | חיסכון למטרות שונות | מטרת הכסף, מועד השימוש, נזילות, עלויות ומסלול השקעה. |
קרן פנסיה
בקרן הפנסיה מדובר בדרך כלל בחיסכון ארוך טווח שנועד לממן קצבה לאחר הפרישה. למסלול ההשקעה עשויה להיות השפעה מצטברת משמעותית לאורך שנות החיסכון.
עם זאת, קרן פנסיה אינה רק מוצר השקעה. היא כוללת גם כיסויים ביטוחיים וזכויות התלויות בתקנון הקרן. לכן בדיקה של קרן פנסיה צריכה להתייחס לתמונה רחבה יותר ממסלול ההשקעה בלבד. מידע נוסף ניתן למצוא בעמוד קרן פנסיה.
קרן השתלמות
קרן השתלמות יכולה להפוך לנזילה בהתאם לתנאי הזכאות, אך אין חובה למשוך אותה מיד כאשר היא נזילה. לפני התאמת המסלול צריך להבין אם החוסך מתכנן להשתמש בכסף בקרוב או להשאירו מושקע לשנים נוספות.
עצם העובדה שהקרן ניתנת למשיכה אינה מחייבת בחירה במסלול סולידי, כפי שעצם האפשרות להשאיר אותה לטווח ארוך אינה מחייבת מסלול מנייתי.
קופת גמל להשקעה ופוליסת חיסכון
קופת גמל להשקעה או פוליסת חיסכון יכולות לשמש למטרות שונות, ולכן אין להן טווח אחיד. אותו מוצר עשוי לשמש אדם אחד להוצאה בעוד שנתיים ואדם אחר לחיסכון ארוך טווח.
לפני בחירת המסלול יש להגדיר מה מטרת הכסף והאם קיים מועד משיכה משוער. ללא הגדרה כזו קשה לקבוע מהי רמת הסיכון המתאימה.
איך בודקים באיזה מסלול הכסף נמצא?
שם המסלול מופיע בדרך כלל בדוח השנתי או הרבעוני ובאזור האישי של הגוף המנהל. לצד השם כדאי לבדוק גם:
- את מדיניות ההשקעה של המסלול
- את שיעור החשיפה בפועל לאפיקים שונים
- את רמת התנודתיות לאורך זמן
- את דמי הניהול
- את היקף הכספים במסלול
- האם המסלול תואם את מטרת החיסכון
- האם קיימים כמה חשבונות במסלולים שונים
לעיתים חוסך מחזיק בכמה מוצרים שנפתחו במקומות עבודה שונים. כל מוצר עשוי להיות במסלול אחר, בלי שהתקבלה החלטה מודעת לגבי התמונה הכוללת.
לכן מומלץ לבצע את הבדיקה במסגרת תכנון פיננסי־פנסיוני המתייחס לכל החסכונות, ולא לכל קופה בנפרד.
איך משווים בין מסלולי השקעה?
השוואה נכונה מתחילה בין מסלולים בעלי מדיניות דומה. אין משמעות רבה להשוואת תשואה של מסלול מניות לתשואה של מסלול אג״ח בלי להתייחס להבדלים ברמת הסיכון.
כדאי לבחון:
מדיניות ההשקעה
מה מותר למסלול להחזיק ובאיזו רמת חשיפה? האם מדובר במסלול רחב ומפוזר או במסלול שמתמקד באפיק מסוים?
ביצועים לאורך כמה תקופות
תשואה של שנה אחת יכולה להיות מושפעת מאוד מאירוע זמני. עדיף לבחון תקופות שונות ולהבין כיצד המסלול התנהג גם בתקופות של ירידות.
רמת התנודתיות
שני מסלולים יכולים להציג תשואה דומה, אך להגיע אליה ברמות תנודתיות שונות. מדדי סיכון, כגון סטיית תקן, יכולים לסייע בהשוואה בין מסלולים דומים לאורך תקופות זהות, אך אינם מתארים את כל הסיכונים ואינם מחליפים בדיקה של מדיניות ההשקעה.
דמי הניהול
גם לדמי הניהול יכולה להיות השפעה מצטברת על החיסכון. חשוב לבדוק את דמי הניהול האישיים ולא להסתפק בממוצע שמוצג לגבי כלל העמיתים.
תשואה ברוטו לעומת התוצאה האישית
במערכות השוואה, כגון גמל נט ופנסיה נט, הנתונים עשויים להיות מוצגים כתשואות נומינליות ברוטו, לפני דמי ניהול אישיים ולעיתים לפני עלויות נוספות. יש לבדוק את ההסברים המופיעים בכל מערכת.
איפה אפשר להשוות בין מסלולים?
רשות שוק ההון מפעילה כמה מערכות מידע:
- פנסיה נט – להשוואת קרנות ומסלולי פנסיה.
- גמל נט – להשוואת קופות גמל וקרנות השתלמות.
- ביטוח נט – להשוואת פוליסות שמנוהלות בחברות ביטוח.
המערכות מאפשרות לבחון תשואות, דמי ניהול ממוצעים ונתונים נוספים. הן כלי מחקר חשוב, אך אינן יכולות לקבוע איזה מסלול מתאים לצרכים האישיים של החוסך.
האם כדאי לעבור מסלול אחרי ירידות בשוק?
ירידות בשוק עלולות לעורר רצון להקטין סיכון במהירות. אבל מעבר למסלול בעל סיכון נמוך לאחר ירידות עשוי לקבע הפסד שנצבר עד אותו מועד, ולצמצם את ההשתתפות בהתאוששות עתידית אם תתרחש.
מנגד, גם הישארות אוטומטית במסלול שאינו מתאים אינה תמיד החלטה נכונה. אם מטרת הכסף, טווח הזמן או המצב הכלכלי השתנו, ייתכן שיש מקום לבדיקה מחודשת.
לפני שינוי כדאי לשאול:
- האם מטרת החיסכון השתנתה?
- האם מועד השימוש בכסף התקרב?
- האם השינוי מבוסס על תוכנית או על לחץ זמני?
- האם בדקנו את כלל החסכונות?
- האם המסלול הקודם היה לא מתאים עוד לפני הירידות?
- מה יגרום לנו לחזור למסלול הקודם?
קבלת החלטה מתוך פחד רגעי עלולה להוביל למעבר בזמן לא מתאים. מנגד, התעלמות מהתקרבות מועד המשיכה עלולה להשאיר כסף שנדרש בקרוב ברמת סיכון גבוהה מדי.
דוגמה להבדל בין גיל לבין טווח השקעה
נניח ששני חוסכים בני 55 מחזיקים בקרן השתלמות נזילה.
החוסך הראשון מתכנן להשתמש בכסף בתוך שנה כדי לסייע לילד ברכישת דירה. במקרה שלו, ירידה משמעותית סמוך למועד המשיכה עלולה לפגוע במטרה.
החוסך השני אינו מתכנן למשוך את הכסף, מחזיק בקרן חירום ובמקורות הכנסה נוספים ורואה בקרן חלק מחיסכון ארוך טווח. למרות גילם הזהה, טווח ההשקעה והיכולת הכלכלית שלהם שונים.
הדוגמה אינה קובעת איזה מסלול מתאים לכל אחד, אלא ממחישה מדוע גיל לבדו אינו מספיק.
מתי כדאי לבדוק מחדש את רמת הסיכון?
אין צורך להחליף מסלול בכל פעם שהשוק משתנה. עם זאת, כדאי לבצע בדיקה תקופתית ולאחר אירועים משמעותיים:
- התקרבות לפרישה
- שינוי במועד המשיכה המתוכנן
- רכישת דירה או התחייבות כספית גדולה
- שינוי בהכנסה או במצב התעסוקתי
- קבלת ירושה או מכירת נכס
- שינוי במצב המשפחתי
- איחוד או ניוד של חסכונות
- מעבר מקבלת שכר לקבלת קצבה
- שינוי משמעותי ביכולת להתמודד עם תנודתיות
המטרה אינה “לנצח את השוק”, אלא לוודא שמבנה החיסכון ממשיך להתאים לתוכנית הכלכלית.
טעויות נפוצות בבחירת מסלול השקעה
בחירה לפי תשואת השנה האחרונה
מסלול שהוביל בתקופה מסוימת לא בהכרח ימשיך להוביל. תשואות העבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות.
מעבר מתוך לחץ לאחר ירידות
שינוי שנעשה בעקבות פחד עלול להתרחש לאחר שחלק ניכר מהירידה כבר התרחש.
בחירה לפי גיל בלבד
הגיל אינו משקף בהכרח את מועד השימוש בכסף, את הנכסים האחרים ואת יכולת נשיאת הסיכון.
התייחסות לכל קופה בנפרד
כאשר כל מוצר נבחן בנפרד, עלולה להיווצר רמת סיכון כוללת גבוהה או נמוכה מכפי שהתכוון החוסך.
התעלמות מהצורך בנזילות
כסף שמיועד למטרה קרובה דורש התייחסות שונה מכסף שניתן להשאיר מושקע לאורך שנים.
בחירת המסלול המסוכן ביותר רק בגלל טווח ארוך
טווח ארוך הוא שיקול חשוב, אך הוא אינו מבטל את הצורך להתאים את המסלול למצב הכלכלי ולהתנהלות החוסך.
שינוי מסלולים בתדירות גבוהה
ניסיון להגיב לכל כותרת או תנודה עלול להפוך תוכנית ארוכת טווח לרצף של החלטות קצרות טווח.
צ׳קליסט לבדיקת מסלול ההשקעה
- מאתרים את כל מוצרי החיסכון.
- בודקים באיזה מסלול מנוהל כל מוצר.
- מגדירים את מטרת הכסף בכל חשבון.
- מעריכים מתי צפוי השימוש בכסף.
- בודקים אילו מקורות נזילים נוספים קיימים.
- מעריכים את היכולת הכלכלית לספוג ירידה.
- בוחנים כיצד התנהלנו בתקופות תנודתיות בעבר.
- משווים בין מסלולים בעלי מדיניות דומה.
- בודקים תשואות לאורך כמה תקופות, תנודתיות ודמי ניהול.
- בוחנים את רמת הסיכון הכוללת בכל החסכונות.
- מתעדים את הסיבה לבחירת המסלול.
- קובעים מועד לבדיקה תקופתית.
לסיכום
התאמת מסלול השקעה אינה מסתכמת בבחירה בין “סולידי” ל“מסוכן”. היא דורשת להבין למה מיועד הכסף, מתי יהיה בו צורך, אילו מקורות נוספים קיימים וכיצד ירידה אפשרית תשפיע על התוכנית הכלכלית.
הגיל הוא חלק מהתמונה, אך אינו יכול להחליף בדיקה אישית. גם תשואות עבר יכולות לסייע בהשוואה, אך הן אינן צריכות להיות השיקול היחיד.
בחירה נכונה אינה המסלול שהשיג את התשואה הגבוהה ביותר בשנה האחרונה, אלא מסלול שמתאים למטרות, לטווח הזמן וליכולת להישאר בתוכנית גם בתקופות פחות נוחות.
לא בטוחים אם מסלולי ההשקעה בחסכונות שלכם מתאימים לתמונה הכלכלית המלאה? במסגרת תכנון פיננסי־פנסיוני ניתן למפות את המוצרים, לבחון את מטרות החיסכון ואת רמת הסיכון הכוללת ולגבש כיוון המתאים לצרכים שלכם. פנו אלינו לתיאום פגישה.
